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Os fundos de ações de Petrobras e Vale fizeram muito sucesso junto aos investidores de varejo nos tempos áureos da bolsa. Mas, neste momento de instabilidade dos mercados e aversão ao risco, os gestores procuram algum diferencial para atrair o investidor. É o caso do Hera Titan, um fundo de ações que aplica nos dois papéis e, além disso, busca um ganho extra no mercado de opções.
O fundo replica o que muitos investidores mais especializados estão fazendo para obter um ganho diferenciado com a volatilidade das ações. A carteira usa o mercado de opções, onde o investidor tem o direito de comprar ou vender um papel por um preço determinado em data preestabelecida. Para isso, montam operações chamadas de opções cobertas, explica Rodnei Riscali, diretor executivo da Hera Investment. Nelas, o investidor compra uma ação e ao mesmo tempo vende uma opção de compra. Se o papel subir além do previsto na opção, o investidor será obrigado a vender o papel pelo preço combinado com o comprador da opção. Já se o papel subir menos, a opção vira pó e o investidor fica com o prêmio da opção.
O que o Titan fará será usar essa estratégia em parte da carteira. Do total de recursos do fundo, 50% serão divididos entre ações de Petrobras e Vale. Na outra metade, também dividida entre as duas empresas, serão lançadas opções. Rodnei dá o exemplo de uma operação com Petrobras. O fundo compra 25% da carteira em papéis da estatal a R$ 30,00. Ao mesmo tempo, lança uma opção de compra a R$ 32,00. Ou seja, o fundo assume o compromisso de vender Petrobras a R$ 32,00 daqui um mês. Com isso, ganha um prêmio de R$ 0,60, pago pelo comprador da opção, e que é usado pelo fundo para comprar mais ações da Petrobras. Se forem compradas mil ações da Petrobras a R$ 30,00, o fundo receberá de prêmio pelas opções R$ 600, o suficiente para comprar mais 20 ações da estatal. "Isso permite aumentar a carteira sem o investidor colocar dinheiro novo", diz Riscali.
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