Buy and Hold

Comprar e segurar é estratégia simples para a maioria dos investidores. Compra, aguarda um tempo, que certamente ela vai dar retorno.

Vi inclusive pessoas que já me disseram ser mais importante a quantidade de papel, do que a cotação em si. Bom, acho que aí é levar a estratégia a extremos, e não consigo imaginar nada que seja forçado ao limite ser uma boa estratégia no longo prazo.

Mas realmente costuma ser verdade, se você comprar consistentemente ao longo do tempo, provavelmente constituirá um patrimônio razoável de longo prazo.

A deficiência da estratégia é que te obriga a ter confiança no futuro da empresa, do país e do mundo. Porque a estratégia te ajuda a decidir pela empresa, mas não dá a menor pista sobre o momento de sair do papel. Mesmo que seja para sua aposentadoria, qual segurança você tem que seu patrimônio atingirá o valor que você planejou e precisa.

Então ficamos assim. Se você faz trades freqüentes, você sustenta sua corretora.
Se você compra e guarda para sempre você sustenta o sistema, ainda que a empresa que você comprou seja gerida por equipes incompetentes, ou se houver uma mudança nas perspectivas da empresa. Ou você pode comprar ações de um empresa que pode ter futuro brilhante, mas o 'timing' onde esse futuro vier a acontecer for muito distante.

Corretoras

Qual o papel das corretoras?

Para mim, atualmente, a única função é me fornecer o plataforma de Home Broker.

- as ordens de compra ou venda, eu mesmo providencio
- a posição eu consulto direto no site da CBLC, assim como as movimentações
- as análises delas eu nunca uso, porque costumam ser muito ruins
- algumas dão cursos, mas são extremamente básicos, e só servem para aqueles que estão iniciando no mercado.

E está cheio de gente com registro de agente autônomo, certificações da ANBID. Mas isto não me ajuda muito. Se eles tivessem me avisado pra sair do mercado em 2002, ou em 2008 antes da crise....

Desta forma, o valor da corretagem que eu pago atualmente parece muito alto.
Mesmo optando por corretagem fixa, às vezes não vale a pena operar muito. A única estratégia que ajuda a minimizar o custo de corretagem é fazer Buy and Hold.

Podíamos começar a pensar em um novo modelo de negócio de corretora. De preferência um modelo em que as corretoras não precisassem daquelas sedes bonitas na Leopoldo Couto de Magalhães, lugar aliás que fui só uma vez.

Taxa de desemprego

"Hei, por que a gente não diz simplesmente que temos 91 por cento de empregados?"

E o copo, está metade cheio ou metade vazio?

Suporte digno do nome

Mais uma vez o DJI fecha respeitando o suporte de 8.000 pontos.

Fechou a exatos 8.000,86, apesar de ter ficado alguns instantes abaixo deste suporte.

Ainda bem para todos nós. A perda deste suporte me parece mais que psicológico, pode ser um sinal de um desastre ainda maior no mercado financeiro.

Ibovespa

Esta figura no intraday de 15 minutos do final do dia, se não me falha a memória, é cum candlestick chamado Marubozu. Candle de queda forte, de exaustão de mercado. Não dá para saber o que vai acontecer na segunda-feira, mas é bom ficar de olho.

Enquanto isto, mais uma vez o DJI vai testando o suporte de 8.000 pontos.
Sinto que há força compradora no Bovespa, daria para o índice andar. Mas esta série de notícias ruins estão quebrando o ânimo do mercado.

De toda forma, mais uma vez o Indice futuro o Ibov deu muito espaço para day-trade. O problema para day-trade do índice é o tempo que ele toma do investidor, é necessário acompanhamento estreito do índice que é muito volátil. E tem de ficar com um olho aqui e outro olho no Dow Jones.

PETR4

Ficou em alta o dia inteiro, alta forte.
Mas as opções da série B da Petro não acompanham a alta. Estou aguardando para lançar opções sobre minha carteira, mas os continuo achando os prêmios das opções bastante acanhados.

Como estamos a só duas semanas do vencimento, acho que vou ter de me contentar com esta miséria:

PETRB30 R$ 0,10, coisa de 0,4% da cotação atual.
Arriscar um strike abaixo, prêmio de R$0,28, ou cerca de 1,1% é opção arriscada na minha opinião. Não me sentiria a vontade sendo exercido neste vencimento neste strike.

Já com VALE5, tudo bem. Hoje deu baixa de 1,72%. Pelo menos por enquanto, estou livre do exercício na VALEB30, que fechou com premio de R$ 0,58.

Day-trade de futuros

Para operar mini-índice de Ibov, para cada contrato, a BM&F irá exigir de você o depósito de garantias, para assegurar que você tenha condiçoes de honrar com a posição assumida.

A margem teórica máxima atualmente é de R$1.625,85 por contrato que você operar.

http://www2.bmf.com.br/pages/portal/portal/boletim1/MargemTeorica1.asp

A parte interessante é que você pode aplicar este valor de margem no próprio banco da BM&F, vai receber um pouco menos que a variação do CDI (tem tido retorno por volta de 98% do CDI).

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Ontem errei forte na operação de futuros. Tenho preferido fazer e desfazer operações rapidamente, day-trades bem curtos mesmo, coisa de no máximo 1 hora posicionado seja em compra seja em venda.

Pois bem, ontem abri o sistema, olhei o mercado em queda forte de praticamente 2%. Avaliei naquele momento que o mercado iria melhorar. Realmente melhorou, com a Bovespa fechando a -1,46%. Entrei vendido e fiquei preso ao trade por horas, até as 15:00h, quando liquidei a posição com perda de 70 pontos. Por ter ficado preso a apenas um trade, perdi a chance de todos os movimentos que o índice fez, pois não quis realizar o prejuízo antes. Em alguns momentos, cheguei a estar perdendo mais de 300 pontos por contrato.

Foi um erro. Se a estratégia é ficar posicionado em períodos curtos, e o índice em minutos vai contra, melhor encerrar a posição e tentar um novo trade.

Felizmente após as 15:00 o mercado continuou oferecendo oportunidades, recuperei o prejuízo. Mas deu bastante trabalho.

Dow Jones

Ontem, voltou de 8.300 pontos de volta para 8.100 pontos praticamente.

Este para mim é o grande mistério do mercado de ações. Porque em um dia tem investidor disposto a pagar um determinado preço, e já no dia seguinte não tem mais comprador a aquele preço. Como, em apenas 24 horas, muda-se totalmente o sentimento e os fundamentos.

Todo mundo muito volúvel.

Análise técnica e seus padrões

Eu tento ler tudo que me cai nas mãos sobre renda variável, análises, tendências, fundamentos.

Geralmente tem muito material baseado em análise técnica. E, por preferência pessoal, olho muito os candlesticks.

Mas atualmente fico bastante incomodado com análise de figuras. Lembro que muitos anos atrás ficava procurando formações como OCO (ombro-cabeça-ombro) e OCOi (OCO invertido). Ficava analisando triângulos, flâmulas e pás-de-ventilador para buscar oportunidades de day-trade em ações. A última vez que procurei um OCOi foi a coisa de 3 anos atrás, localizei uma figura em formação, e fiquei esperando o mercado desenhar a figura por meses a fio. Mas o mercado decidiu seguir seu próprio caminho, a figura nunca se concretizou.

Isto me tomava muito tempo, e demorei a entender que formações indicam apenas tendência de preço, não é garantia de o mercado vai cumprir a formação do padrão.

Eu acho que no final das contas, o importante realmente são os suportes e resistência. E figuras de candlesticks como shooting star, martelo invertido e enforcados são bastante fortes, e acho que isto é importante, tentar captar o sentimento do mercado naquele momento.

Mas sempre usando o exemplo da VALE5, esta ação por meses a fio foi deixando figuras de exaustão de preço, mas conseguiu manter a alta por longos períodos.

Quem utiliza análise técnica basicamente faz uma aposta, por isto o stop loss é tão importante para estes investidors.

Usiminas

Sempre achei que o mercado 'esqueceu' das ações nominativas da Usiminas, USIM3.
Foi certa surpresa, em dia de baixa da Bovespa, que encontro estas ações em alta.

Estas ações nominativas, na minha opinião, só ganham valor caso houvesse algum movimento de aquisição ou troca de controle da empresa.

Não sei o motivo da alta, mas vou curtir este movimento de qualquer forma.

Ibovespa 29 /jan/2009

Ibovespa fechou em queda de -1,46%, volume de operação bem baixo de R$2,8 bi, apenas 222 mil negócios.

Mercado acompanhou movimento de baixa de Wall Street.

A ação da PETR4 agora presa na região de R$25,00.

Olhando as opções, vemos todo o movimento na PETRB26, que tem preço de exercício de R$25,32. O mercado não deve estar acreditando em alta da Petrobras, pois a PETRb28 está com prêmio e volume extremamente baixo, a apenas 11 dias do vencimento da série B.

Já para Vale, as opções do jogo são a VALEB28 e VALEb30. Mas a queda de VALE5 me ajudou bastante, pois estou vendido em VALEB30, que fechou a R$0,78. Esta opção, durante o dia, chegou a valer R$1,31.

Por enquanto permaneço vendida na VALEB30, mas veremos amanhã como se comportarão as cotações. E tenho o tempo a meu favor, amanhã as opções da série B terão um dia a menos de Theta. Se retomar a alta, farei rolagem para um strike superior, provavelmente a VALEb96, que é uma opção européia (só pode ocorrer exercício no vencimento), com preço de exercício de R$32. Ainda não vejo necessidade de pensar em rolar para a série C.

Dow Jones

Dow Jones rsistiu bravamente no suporte de 8.000 pontos.
Após o pacote de US$825 bi aprovado ontem na camara pelos democratas, e a criação do "Bad Bank" para absorção dos ativos podres, vamos ver se deixamos este suporte prá lá.

E vamos em direção a resistência de 9.000 pontos.

Petrobras: Chat sobre o Plano de Negócios 2009-2013.‏

Nunca tive a chance de participar deste tipo de evento.
Tentarei participar deste:

Data e Hora:

Quinta-feira, 29 de janeiro de 2009
17:30 (Brasília)

Lembramos que este evento é direcionado aos:
Acionistas, Cotistas do FGTS e Investidores Individuais

Acesse o nosso site e cadastre-se
http://conferencia.petrobras.com.br/modchat.nsf/fo_cadGuest?OpenForm&Tipo=RI (Conectar-se com 15 minutos de antecedência).

Peso na consciência?

Santander vai devolver 100% dos investimentos

Banco Santander decidiu devolver aos seus clientes particulares que foram afetados pelas fraudes de Bernard Madoff a quantia total do que investiram, em uma operação que pode custar ao banco espanhol 500 milhões de euros.

http://tvuol.uol.com.br/#view/id=santander-vai-devolver-100-dos-investimentos-04023266C0916326/user=1575mnadmj5c/date=2009-01-28&&list/type=user/codProfile=1575mnadmj5c/

PETR4 passou fácil pela resistência de R$24.

Dois fatores ajudaram: alta no preço do petróleo e a divulgação de que o governo americano planeja absorver os créditos podres dos bancos, que levou a alta do Dow Jones, e espalhou o otimismo pelas bolsas do mundo todo.

Mais um dia de alta forte da Vale.
Senitu forte resistência em R$29,50.
Mas os bons tempos da Vale parecem ter voltado.
Nem adianta tentar ficando analisar candles, quando a Vale decide subir ela vai deixando para trás a maioria dos indicadores técnicos. E naturalmente, sentiu uma certa exaustão as última hora do pregão.

Opções da Petro

As opções da Petrobras, fecharam hoje nos seguintes valores:

PETRB26 1,15
PETRB28 0,38
PETRB30 0,14

Eu considero que a B28 acima está com valor bastante baixo, em comparação a B26.
Eu acredito, que em condições normais, a B28 deveria estar por volta de R$0,60.
Pode significar que o mercado esteja céptico quanto a esta forte alta de 5,44% da PETR4 de hoje.

Amanhã, com o mercado, aberto teremos a resposta, vamos ver se a Petro confirma a alta e segue em frente.

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Hoje volume de negócios na casa de R$4,8 bi. Movimento muito bom.
Olhei meu homebroker algumas vezes durante a tarde de hoje, e fiquei impressionado. Em alguns instantes simplesmente não saia negócio de Petro e Vale, não tinha vendedor. Achei até que meu computador havia travado, liguei e desliguei o HB umas tres vezes...

Day-trade de futuros

Apesar de que eu procuro ler jornais todo dia logo cedo, para fazer day-trade praticamente nem preciso de análise fundamentalista. Opero simplesmente a tendencia. Esta é uma vantagem, pois é praticamente impossível conseguir acompanhar todas as informações.

Conservadoramente, se sei que está prevista a divulgação de alguma informação importante, como taxa SELIC, ou taxa de desemprego, evito montar a operação nestes momentos.

Fazer day-trade, nesse caso emburrece.

Daytrade de mini-índice de futuros

Para operar futuros, o principal é entender que cada ponto de variação do índice futuro equivale a R$0,20.

Como a corretagem, para day-trade, é de R$2 por contrato, uma variação de 10 pontos no índice praticamente te leva a empatar no resultado.

Apenas como exemplo, vou colocar um trade que fiz dia 26 de janeiro:

Entrei comprado no índice a 38.280 pontos, às 16:45h
Efetuei venda (zerando a posição) por 38.350 pontos, às 16:52h

A variação em pontos, portanto, foi de 70 pontos. Como cada ponto vale R$0,20, esta operação resultou em um lucro bruto de R$14,oo por contrato que eu operei.

A corretagem foi de R$2,00.
Emolumentos de R$0,14
Outros custos de R$0,01

O lucro líquido foi de R$11,85 por contrato operado, operação durou meros 7 minutos.

Estive fora do escritório neste dia, só cheguei no final do dia, por isto só consegui colocar a ordem de compra as 16:45h. Como estava se encerrando o dia, e eu não queria ficar posicionado, zerei rapidamente a posição.

O índice futuro flutua bastante rápido, movimentos de 100, 200 pontos ocorrem às vezes em segundos. Costumo manter um olho no mercado a vista, o outro olho no mercado futuro. Em geral, eles tendem a caminhar de forma paralela, às vezes abre-se oportunidade que você percebe se puder ficar olhando atentamente o mercado.

Outra forma de operar, montar um trading system, a partir de análise técnica de algum indicador, como médias móveis. Nosso amigo Seagull criou um trading system, procure no www.monitorinvestimentos.com.br e acompanhe lá os sinais de entrada ou saída do índice.

Importante: se puder, escolha uma corretora com home broker que aceite operações de futuros.
Porque o sistema padrão disponibilizado pela BM&F, o WebTr, é bastante instável, deixando você na mão quando você pode precisar dele.

Por incrível que possa parecer, recomento também que você faça manualmente o controle de suas compras e vendas do índice, ou coloque no Excel. Se você for realizar vários day-trades no dia, controle deste tipo é fundamental.

E finalmente, apenas um lembrete: em day-trade, a corretagem é de R$2,00, já incluída aí a compra e a venda do índice. Mas se você ficar posicionado de um dia para outro (ou por períodos maiores), você pagará R$2 de corretagem para entrar, mais R$2 de corretagem para zerar sua posição. Ao ficar posicionado no índice, você sofrerá ajustes diários, portanto lembre de deixar um pouco de dinheiro em sua conta na corretora para cobrir os ajustes, no caso do índice andar contra sua posição.

Ibov

Segue o Ibovespa, no fechamento alta de 0,49%.

Mas durante o dia bateu em mais de 39.000 pontos.

Este movimento continua gerando oportunidades excelentes para operar mini-índice do Bovespa.

Esta volatilidade facilita muito o trabalho para o day-trade do índice.
Por enquanto, não sinto segurança ainda para ficar posicionado em mini-índice. A alta de hoje, por exemplo, foi puxada praticamente só pelas ações da VALE5.

Hoje o volume de VALE5 foi de R$585 milhões, batendo com folga o movimento em PETR4 de R$444 milhões.

Petro

Já a PETR4 continua enroscada nesta resistência de R$24,00.
Mas conseguiu fechar hoje exatamente na resistência, a R$23,98 para ser exato.

Acumulando?

Vale

Voltando aos bons tempos...
Este papel só sobe nos últimos 3 dias.
E isto porque só tem notícia ruim: diminuição da produção, demissões, queda do preço dos minérios.

Ainda estou a procura de fatos que ajude a entender estas altas dos últimos dias:

23/jan 1,74%
26/jan 2,47%
27/jan 3,97%

Market Watch

Vocês gostaram desta tabela a direita, com alguns índices de bolsa mundiais?
Apenas tomem cuidado, o Dow Jones só tem cotação de final de dia. Os outros são atualizados ao longo dia, com delay.

Se você clicar no índice, abre uma tela com um pequeno gráfico do índice, lá do Yahoo Finance.
Apenas para ter uma visão geral do mercado ao redor do mundo.

Renner Participações

Acabo de ver uma comentário colocado neste blog sobre fechamento de capital da Renner Participações.

Confesso que nunca havia percebido que este papel era negociado em bolsa.

O próximo passo da controladora, A.J.Renner, deve ser a convocação da Assembléia dos acionistas, onde deverão aprovar e detalhar o processo da oferta pública de aquisição das ações.

Este papel não tem nenhuma liquidez, poderia ser claramente classificada em small caps. Não sei quanto está o valor patrimonial dela, no comentário que foi colocado no blog, fala-se em mais de R$80. Então claramente vou colocá-la na categoria 'micos'.

Por esta razão, prefiro operar somente blue chips. Estas small caps, para mim, só se eu conseguir giro rápido com elas, o que é quase impossível devido a baixa liquidez.

Numa situação desta, a única alternativa viável, em minha opinião, seria aceitar o preço oferecido pelo controlador, por pior que seja a oferta.


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A Renner Participações, banco controlado pela família Renner, anunciou ontem que fechará seu capital. A decisão foi tomada pela sua controladora, a A. J. Renner, que pretende realizar oferta pública de aquisição de ações (OPA) na bolsa ao preço de R$ 30,00 por ação ordinária (ON, com direito a voto) ou preferencial do banco.

Os papéis do banco têm, hoje, liquidez mínima. No caso das ONs, ontem houve apenas uma transação e as ações fecharam a R$ 28,00. Mas elas estavam sem ser negociadas desde 28 de outubro, quando saíram a R$ 23,40. As PNs têm movimento um pouco maior, mas também ficam dias sem ter nenhuma operação concretizada. Ontem, após cinco negócios encerraram o pregão a R$ 29,00 - estavam sem operar desde o dia 16 de dezembro.

Segundo as informações anuais divulgadas pelo banco, 12% das ONs e 12,15% das PNs estão em circulação no mercado.

A Renner Participações surgiu em 1998, de uma cisão após a venda, pela família, do controle acionário de Lojas Renner para o grupo americano JC Penney. Na época da cisão, todos os acionistas de Lojas Renner passaram, também, a serem acionistas de Renner Participações. Anos depois, em julho de 2005, a varejista de roupas e acessórios veio a se transformar em uma companhia de capital pulverizado em bolsa.

As datas e procedimentos para a OPA precisam ser apresentados e aprovados pela Comissão de Valores Mobiliários (CVM).

Importações

Anacronismo, não acham?
Lembra o tempo retrógrado do Brasil, tipo governo atrasado.
O país teve tempo de se preparar, foram muitos anos de relativa paz na economia mundial.
Eu prefiro pensar que a liberdade comercial é melhor, para todos os países.

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Ministério do Desenvolvimento impõe exigência de licença prévia a quase todos os produtos e retoma política abandonada nos anos 90

Nova medida burocrática pode atrasar importação em até 60 dias; ministério afirma que a intenção é realizar acompanhamento estatístico
Folha de São Paulo

Desemprego

Em apenas um mês, em dezembro, corte de vagas maior que se gera em um ano.
Fica muito difícil mensurar o tamanho da crise e até onde poderemos chegar.

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O recorde de cortes de postos de trabalho nos três últimos meses do ano passado fez com que a indústria paulista fechasse 2008 com mais demissões do que contratações. No ano, o Estado perdeu 7.000 vagas, ante 106 mil geradas em 2007. Segundo a Fiesp (Federação das Indústrias do Estado de São Paulo), em dezembro houve saldo negativo de 130 mil vagas, o pior resultado desde 1994.
A última vez que a indústria de São Paulo registrou saldo anual negativo na criação de vagas foi em dezembro de 2006, quando quase igualou as demissões e as contratações. Naquele mês, o índice foi de -0,1%.
Folha de São Paulo

Usiminas

Não estava entendendo a queda forte de ontem da Usiminas.
Aí vi esta notícia, envolvendo a Arcelor Mittal. Engraçado é que considero a operação boa para a Usiminas. Mas o mercado leu de forma negativa, e castigou as cotações.


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A Usiminas e a ArcelorMittal podem ter iniciado negociações para troca de ativos. A informação foi publicada pelo site internacional Steel Business e por um relatório reservado do setor siderúrgico publicado no Brasil. As duas empresas classificaram a informação como especulação. "A Usiminas não comenta especulações", informou, em nota. A ArcelorMittal adotou a mesma atitude.
Segundo as publicações, a ArcelorMittal estaria negociando a venda de ativos no Brasil com o grupo Usiminas. Fariam parte do negócio a CST, a Vega Sul, a Acesita e a Belgo Mineira, fabricante de aços longos. Os rumores mexeram com o mercado de capitais. As ações da Usiminas lideraram as baixas do Ibovespa ontem, caíram 2,89%. A ação ordinária da companhia recuou 3,77%. (AB)

Folha de São Paulo

PETR4

Enroscada abaixo de R$24, apesar de ter fechado com alta de 0,89%.

Certamente o mercado não acredita em uma alta de PETR4, basta olhas as cotações das opções de hoje, todas desvalorizando:

PETRB20 4,62 -0,65%
PETRB22 2,96 -1,33%
PETRB24 1,60 -1,84%
PETRB26 0,71 -5,33%
PETRB28 0,27 -15,63%
PETRB30 0,11 -21,43%
PETRB32 0,05 -16,67%
PETRB34 0,02 -33,33%

E considero que as opções estão com valor bem baixo, nem compensa fazer uma venda coberta com estas cotações, sob pena de ser exercido.

Oportunidades no intraday

O Ibov mais uma vez mostrou muita volatilidade no intraday.
Não fosse um sprint na última meia hora, e o operador que olha só o fim do dia acharia que não aconteceu nada.

Credito esta volatilidade aos volumes baixos de operação, incerteza no mercado, e uma grande ajuda da VALE5.

Esta ação vai contra todos os princípios. Divulgam notícia de queda nas vendas, demissões, aí os investidores vão lá e compram mais, levando as cotações nas alturas.

Os prêmios das opções em VALE5 estão bastante altos, se comparados aos da PETR4. Pode ser uma oportunidade de fazer algum dinheiro com venda coberta, mas do jeito que a cotação da Vale se comporta, não descarte ter de fazer uma rolagem ou mesmo ser exercido.

Bom mesmo fica pra quem pode operar mini-indice futuro de Ibov. Tanto faz entrar vendido ou comprado no início do dia. Devido a volatilidade, está dando pra sair sempre com lucro. Mas como tudo em Bolsa, quem aproveitou, muito bem, quem não aproveitou, pode não ter outra oportunidade tão cedo.

Momento oportuno para investir em bancos

Os investidores com fôlego para esperar retorno no longo prazo, e um estômago forte que suporte a alta volatilidade ainda estimada para o mercado este ano, devem aproveitar o atual momento para investir parte de seus recursos em ações do setor bancário brasileiro, cujos preços são de oportunidade por causa da crise financeira mundial. A indicação pode parecer um contrassenso ante a perda de 33% do valor de mercado dessa indústria no ano passado e das novas baixas no acumulado deste mês. Contudo, conforme, os especialistas, é hora de aproveitar os preços atrativos, "extremamente baratos pelos lucros que os bancos devem apresentar", e manter posição de "comprado", ou seja, segurar as ações em carteira, pois o cenário deverá melhorar já no segundo semestre de 2009, dizem alguns analistas, ou a partir do próximo ano, apostam outros.

"O ano não será de resultados tão expressivos quanto teve o setor de 2006 até o terceiro trimestre de 2008, principalmente os principais bancos, mas eles terão lucros e retorno sobre patrimônio líquido (roe) significativos", diz João Augusto Salles, economista da Lopes Filho & Associados Consultores de Investimentos, que espera alta média de 5% a 10% nos lucros dos bancos e um roe entre 26% e 27%. "Se tiver isso de lucro, o ano está ganho e, se o roe empatar com 2008, está ótimo." O economista recomenda a compra de ações de bancos.

Gazeta Mercantil

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Será? Quem viver, verá.

Pão de Açúcar

O Grupo Pão de Açúcar deixa de divulgar as vendas mensais a partir deste mês, abandonando uma prática adotada há anos pela varejista. Analistas consideram que a falta de transparência será prejudicial, por deixar os investidores no escuro até a publicação de um relatório prévio, com as vendas trimestrais.

No entanto, o Pão de Açúcar é a única companhia do setor de varejo no Brasil que apresentava as vendas todos os meses, algo que não é exigido por lei. Nem Renner ou Lojas Americanas adotam esse grau de transparência, ao contrário do que acontece nos Estados Unidos, onde a apresentação das vendas mensais é uma prática comum e incorporada por todas as grandes cadeias.

Por ser a única rede de supermercados do país com as ações negociadas na bolsa, o Pão de Açúcar também se vê em desvantagem em relação aos seus concorrentes estrangeiros no país, cujas informações financeiras não são abertas ao público. O Wal-Mart divulga apenas as vendas brutas no Brasil, uma vez por ano, para a Associação Brasileira de Supermercados (Abras).

O escudo da marca

Ações de empresas com marcas famosas podem ser uma opção defensiva em tempos de crise. É o que mostra um estudo feito pela BrandAnalytics a pedido do Valor, a partir do seu ranking anual de nomes mais valiosos do mercado brasileiro. Numa janela temporal de mais de dois anos, uma cesta que reúne Bradesco, Itaú, Banco do Brasil, Natura, AmBev (Skol, Brahma e Antarctica), Unibanco e Vale conseguiu atravessar os capítulos mais adversos do "subprime" americano e do engessamento do crédito global sem ganhos ou perdas, enquanto o Ibovespa caiu 7%. Nos tempos de bonança, até dezembro de 2007, a performance mostrou-se sensivelmente superior, de 78%, em comparação aos 58% do índice.

Trecho da reportagem no Valor Econômico

Erros que levaram a crise

Erros que a SEC cometeu.
Antes de 2004, a alavancagem com derivativos era de 12 para 1.
Depois, a SEC permitiu uma elevação da alavancagem, que atingiu a absurda proporção de 33 para 1. Uma queda de apenas 3%, destruiria todo o capital colocado como garantia.

Além da alavancagem alta, também faltou colocar um cão de guarda mais cuidadoso. Vide o caso Madoff.

Mas além da SEC, quem mais seria culpado? O presidente americano, o Congresso americano?
Porque a bolha imobiliária é assunto discutido desde o início da década.

E a ganância, associada a incompetência, se espalhou pelo mundo. Graças aos derivativos, a Sadia e a Aracruz quase quebraram, além de várias outras empresas, por sinal hoje saiu reportagem sobre a Tok&Stok, que também teve perdas com contrato de empréstimo com uma espécie de swap de taxa de juros com taxa de âmbio.

Crash da Bolsa

Dow Jones Industrial Average for 10/28/1929 and 10/29/1929

date	change	% change	close
October 28, 1929	-38.33	-12.82	260.64
October 29, 1929	-30.57	-11.73	230.07

Pela tabela acima, a gente que vê que o dia do início da crise de 1929 nem foi tão séria assim, se comparadas as tempestades que enfrentamos em 2008.

O 'x' da questão, na verdade, passa a ser o tempo que levará para o mercado se recuperar.

Auditoria externa

Continua a PriceWaterhouse enroscada na India com a Satyan Computer Services.
Agora dois 'partners' foram presos.
As ações da Satyan são negociadas em NY, e perderam coisa de 80% do valor.

Guardadas as proporções, mas remete ao caso da Enron e Andersen Consulting.

E é isso, investir em renda variável é realmente tarefa solitária. Em agência de classificação de risco não dá para confiar, bancos e corretoras não são a melhor referência. E não dá para ter confiança plena nos auditores que analisam as demonstrações financeiras.

Nos administradores, a gente tem de ficar preocupado. às vezes se metem com derivativos, quase quebram a empresa. Se for uma empresa de economia mista, lá vem o governo tentando atrapalhar.

Estou ficando sem opções. Talvez tentar ler a sorte nas cartas.

Dia completamente maluco para o índice Bovespa.

Dia começou totalmente pessimista, mas o índice ainda conseguiu fechar no campo positivo.

Enquanto isto, DJI mostrou mais uma vez que não quer ficar abaixo do suporte de 8.000 pontos.

No meio da tarde, fiquei com a impressão de que o IBOV quer subir de qualquer jeito. Falta apenas um período sem notícias ruins vindas do hemisfério norte.

Hamburguer

P
Nosso hamburguer está muito caro!
Como extremo apreciador desta junk food, sou obrigado a deixar aqui meu protesto.
Quero preços menores que os da China!!!

Sobre taxas de juros de bancos públicos

Lula manda banco público cortar juro ao consumidor
Para presidente, instituições oficiais não podem cobrar taxas maiores que as privadas

É a 2ª vez que presidente cobra Caixa e BB; Mantega diz que "spread" atingiu patamar "inimaginável para um país que precisa crescer"

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Mas o Banco do Brasil é do Presidente ou é dos acionistas?
O spread, no caso do BB, depende de custo de inadimplência, impostos, custos administrativos e lucro do Banco.
Ou o BB cobra juros sem ter nenhum critério lógico de formação de preço?

Eu não tenho BBAS3, mas uma canetada desta, se atendida, teria algum efeito sobre a lucratividade do banco?

E sempre faço a mesma pergunta: como acionista, posso acionar os administradores atuais por deliberada má gestão da empresa?

Opinião de bancos e corretoras

O banco espanhol Santander elogiou o investidor americano Bernard Madoff, suspeito de fraude de US$ 50 bilhões, poucas semanas antes da prisão do ex-presidente da Bolsa Nasdaq, de acordo com o "Financial Times". Em relatório a investidores, o banco chamou de "impecável" o timing de Madoff para negócios.
Gerentes do fundo Optimal, do Santander, afirmaram a clientes, ainda segundo o jornal britânico, que estavam impressionados com a capacidade de Madoff de "encontrar ótimos pontos de entradas e saídas em benefício dos investidores". O Optimal perdeu US$ 3,1 bilhões com Madoff -clientes brasileiros tiveram um prejuízo de US$ 300 milhões com o fundo, segundo o "Wall Street Journal".
A revelação deve colocar ainda mais dúvidas sobre a capacidade do banco de avaliar o risco do negócio.

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Eu, por enquanto, estou preferindo errar sozinho mesmo.
Banco e corretora ganham dinheiro pra você fazer o máximo de trades possível.

PETR4

Do jeito que está, não vai a lugar nenhum.

Bom, quem for bem otimista, poderia dizer que está acumulando.

Até o momento, Dow Jones resistindo bravamente na linha de 8.000 pontos.

Renda Fixa também tem risco

Quatro bancos foram multados em mais de R$ 2,8 milhões pelo DPDC, o Departamento de Proteção e Defesa do Consumidor, ligado à SDE (Secretaria de Direito Econômico), do Ministério da Justiça, por propaganda enganosa.
Caixa Econômica Federal, Banco do Brasil, Banco Real e Banespa Corretora, os dois últimos controlados pelo grupo Santander, ofereceram fundos de investimento de renda fixa sem informar aos clientes, de forma clara e objetiva, conforme previsto no Código de Defesa do Consumidor, sobre os riscos que corriam ao aplicar o dinheiro nesses produtos.
Segundo o DPDC, a maior incidência dos problemas foi verificada ainda antes da assinatura dos contratos, quando os clientes eram induzidos ou acreditavam investir em um fundo que não oferecia a menor possibilidade de perdas.

Opções

Para quem quer fazer venda coberta, uma olhadinha rápida nas cotações de fechamento de ontem.

Estou achando que os prêmios das opções estão baixos, embutem pouco valor extrinseco.

Venda coberta é basicamente uma operação de taxa, com algum risco em caso de queda na cotação do papel. Mas é uma das operações mais tranquilas para trabalhar com opções. Serve para quem já tem uma carteira em Petro ou Vale.

Quem não tem carteira, deveria preferir montar travas ou até borboletas.

Day-trade de opções, possível, mas não recomendável. Às vezes, na semana de vencimento você pode ter alguma oportunidade, mas sempre embutindo muito risco.

Cotações em	21/01/2009
PETR4	24,63	(1)
Série	Strike	Cotação	taxa	upside
B	(a)	(b)	(b) / (1)	(a) / (1)
26	25,32	1,13	4,59%	2,80%
28	27,32	0,55	2,23%	10,92%
30	29,32	0,22	0,89%	19,04%
32	31,32	0,10	0,41%	27,16%

Dividendos

Após receberem dividendos polpudos no passado relativos ao exercício de 2007, os acionistas poderão se confrontar neste ano com uma distribuição menos generosa de lucros por algumas companhias. A Renner decidiu reduzir de 75% para 25% a parcela dos ganhos paga aos detentores de suas ações, e é possível que o exemplo seja seguido por outras empresas. Muitos não gostaram da notícia e as ações da Renner caíram ontem 5,7%, fechando o pregão a R$ 101,02.

Mas, na avaliação de alguns investidores, o mal parece inevitável. Em tempos de crise, as empresas usarão os recursos que têm em mãos para proteger o caixa, e a contenção no pagamento de dividendos é uma medida com esse objetivo.

Em comunicado enviado ao mercado na segunda-feira à noite, a Renner justificou que a decisão de reduzir a distribuição dos lucros para 25%, o mínimo exigido por lei, deve-se à "previsão de um cenário econômico desafiador para o ano de 2009 e à necessidade de preservação dos recursos de caixa em níveis confortáveis com as operações da companhia".

Opções

Com o fim da festa na bolsa, muitos investidores de ações foram encorajados a buscar estratégias diferenciadas para atenuar, pelo menos em parte, os estragos provocados pela crise financeira internacional em seus portfólios de renda variável. Nesse processo de sofisticação do investimento, o mercado de opções foi a alternativa encontrada por alguns aplicadores para garantir um rendimento todo mês - independentemente da variação do papel - e, em momentos de baixa, proteger a carteira.

O mercado de opções é caracterizado pela negociação de direitos de compra e venda de lotes de ações, com preços e prazos predeterminados. Entre as diversas estratégias, uma em particular vem se destacando entre os investidores que começam a se aventurar pelo mundo das opções de ações. Trata-se da operação de "lançamento coberto (para quem tem as ações em carteira) de opções", também conhecida como financiamento. O professor do Calil & Calil - Centro de Estudos e Formação de Patrimônio Mauro Calil diz que o financiamento coberto com opções é a operação mais simples do mercado de derivativos e tem vantagens. "Além de aumentar o potencial de retorno do investimento, funciona como uma proteção para a carteira de ações", diz. "Não é um hedge perfeito, mas reduz o prejuízo quando o mercado é de baixa."

COPOM

Juros a 12,75%, corte de 1% na taxa.

Evidentemente, continuam as reclamações de sindicalistas e empresários de que a taxa deveria ser menor ainda.

Agora faça sua leitura, pode considerar que foi uma boa redução, a Bovespa até subiu bem hoje.
Ou pode achar que a crise pode ser ainda pior, por isto o Copom reduziu tanto a taxa.

Tem análise para todos os gostos.

Small Caps

O termo "small caps" vem de "small market capitalization". É isso, empresas listadas em bolsa com pequena capitalização de mercado. E têm uma liquidez extremamente restrita. Pela baixa liquidez, fica muito difícil conduzir uma análise técnica minimamente eficiente.

Imagino que quem ouse entrar em uma small cap, só pode estar contando que esta empresa venha a ser adquirida por outra empresa, pois é a única forma para a cotação destes papéis se movimentarem forte na bolsa.

Mais dificil ainda é ter informações sobre a gestão destas empresas. Raramente você terá informações na midia, então dependerá da publicação das informações trimestrais aos acionistas.

Nunca reparei se pagam dividendos razoáveis.

Existem vários bancos que negociam fundos de ações small caps, eis alguns exemplos:

BB Acoes Small Caps Ficfi
BB Top Acoes Small Caps Fi
Bradesco Fia Small Cap Plus
Bradesco Prime Fic De Fia Small Cap
Hsbc Fi De Acoes Small Caps
Hsbc Fic Fi Acoes Small Caps
Itau Personnalite Selecao Acoes Ficfi
Itau Selecao Acoes Fi
J Malucelli Small Caps Fia
Legg Mason Small Cap Acoes Ficfi
Legg Mason Instit Small Cap Acoes Ficfi
Legg Mason Small Cap Acoes Portfolio Fi
Mapfre Fi Em Acoes Small
Maxima Participacoes Institucional Fia
Real Small Cap Fi Acoes
Rvi Small Caps Fi De Acoes
Safra Small Cap Fi Acoes
Small Cap Valuation Ib Fia
Unibanco Instit Small Cap Fi Acoes
Unibanco Micro Cap Fia
Unibanco Micro Cap Ficfia
Unibanco Private Micro Cap Fic Fi Acoes
Unibanco Small Cap Fi Acoes
Victoire Small Caps Acoes Fi
Votorantim Fi Vision Em Acoes

Mercado existe, portanto.
Para mim falta apenas ter algum motivo suficientemente forte para sair dos papéis de 1a. linha e arriscar algum do meu capital nelas.

Terão estes papéis alguma chance de oferecer retorno superior ao Ibovespa? Creio que não, pelo menos enquanto o mercado estiver retraído desta forma. A última coisa que preciso neste momento é "casar" com algum papel. Com a Bovespa girando esta micharia por dia, preferiria até ficar líquido.

Volume hoje da Bovespa

Hoje teve pouquissimo giro, só 250 mil negócios, R$ 2,9 bi.

Mesmo assim caiu 4%.

Absoluta falta de compradores.
Mas foi um dia curioso, abriu em baixa no leilão, ficou positivo durante o dia, e azedou totalmente no final, com Bovespa seguindo o tombo do DJI.

Reestruturação na Sadia

Ok, tem a ver com a crise econômica.
Mas ninguém me tira da cabeça que é um momento que as empresas estão aproveitando pra racionalizar as suas estruturas.
A economia vinha crescendo forte, permitindo as empresas serem perdulárias.
Agora a ordem é ser conservador.

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A Sadia anunciou nesta terça-feira o corte de 350 funcionários que ocupavam cargos em diferentes unidades no país nas áreas administrativas, gerencial e de diretoria. De acordo com a empresa, as demissões fazem parte de um processo de reestruturação que atinge apenas a sua área administrativa. A empresa informou que não haverá cortes na linha de produção. A medida resultará em uma economia de pelo menos R$ 44 milhões por ano.

A redução equivale a 0,5% do quadro de pessoal da companhia que desempenhava funções administrativas, incluindo cargos de gerência e direção. O número de diretores, por exemplo, diminuirá de 29 para 22. Somando a área administrativa e a produção, a companhia tem ao todo no país 63 mil empregados. Ainda segundo a Sadia, a atual situação econômica mundial levou a empresa a readequar custos para se tornar mais competitiva e ágil.

Depression babies

Diferenças em experiências individuais de choques macro-economicos afetam sua aversão ao risco?

De modo mais simples, será que a crise economica atual, com seus efeitos terríveis sobre os investimentos ao redor do mundo irão afetar nossas futuras decisões de investimento?

Aumentou ou diminuiu nossa aversão ao risco?

Link para este material acadêmico abaixo
http://www.econ.berkeley.edu/~ulrike/Papers/DepressionBabys_16.pdf

Fusão VCP e Aracruz

SÃO PAULO (Reuters) - O processo de fusão da Aracruz, maior produtora de celulose de eucalipto do mundo, com a Votorantim Celulose e Papel, foi retomado nesta terça-feira após a primeira ter praticamente concluído as negociações para o pagamento de uma dívida bilionária com bancos e a segunda ter alcançado um acordo para comprar 28,03 por cento de participação na Aracruz.

Após meses de negociação com um grupo de bancos credores de uma dívida de 2,13 bilhões de dólares --gerada por operações com derivativos cambiais que explodiram com a chegada da crise financeira internacional ao Brasil em meados de setembro--, a Aracruz informou que vai pagar o débito em até nove anos, amortizando parcelas iguais semestrais em 2009 e trimestrais a partir de 2010. O acordo atendeu "condições mínimas" propostas pela Aracruz, segundo informou a empresa.

O custo será de Libor mais 3,5 por cento ao ano, com acréscimos semestrais que geram uma taxa ponderada de Libor mais 4,6 por cento ao ano.

Enquanto isso, depois de ter suspendido em outubro o processo de fusão com a Aracruz, a VCP anunciou que concluiu negociação com as famílias Lorentzen, Moreira Salles e Almeida Braga para aquisição de 28,03 por cento da companhia.

A VCP, que já detém participação de 28 por cento na Aracruz, vai pagar o mesmo preço anunciado na primeira vez que a operação foi tornada pública em agosto do ano passado, 2,71 bilhões de reais. O valor será quitado em seis parcelas, sem correção, dos quais 500 milhões de reais serão pagos na quarta-feira.

AUMENTO DE CAPITAL

Para a operação, a VCP vai fazer um aumento de capital de até 4,254 bilhões de reais, com emissão de até 223.947.368 de ações, das quais 62.105.263 ordinárias e 161.789.474 preferenciais ao preço de 19 reais. O papel preferencial encerrou na segunda-feira cotado a 2,65 reais.

O valor do aumento de capital corresponde ao preço médio dos papéis da VCP entre 2 de dezembro e 16 de janeiro, acrescido de prêmio de 11,78 por cento.

Petroleo em baixa

	PRICE	CHANGE	%CHANGE	TIME
BRENT CRUDE FUTR (USD/bbl.)	43.920	-0.580	-1.30	06:29
GAS OIL FUT (ICE) (USD/MT)	435.000	-2.500	-0.57	06:29
GASOLINE RBOB FUT (USd/gal.)	110.100	-6.620	-5.67	06:09
HEATING OIL FUTR (USd/gal.)	138.450	-8.890	-6.03	06:09
NATURAL GAS FUTR (USD/MMBtu)	4.584	-0.217	-4.52	06:04
WTI CRUDE FUTURE (USD/bbl.)	33.750	-2.760	-7.56	06:09

Pedido de presidente

O presidente Luiz Inácio Lula da Silva informou ontem a dirigentes de centrais sindicais, com quem se encontrou no Palácio do Planalto, que vai se reunir amanhã com representantes de bancos públicos para pressionar por uma redução de juros e de spreads (diferença entre as taxas de captação e as taxas cobradas nos empréstimos) bancários.

A reclamação dos juros foi uma das palavras de ordem levadas pelos sindicalistas à reunião, convocada para discutir a crise e as demissões no setor privado. Os sindicalistas pediram uma postura mais flexível do Banco Central na administração da taxa básica, a Selic.

Lula disse que também gostaria que a Selic estivesse mais baixa, mas frisou que não pode interferir na autonomia do BC.

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Depois da marolinha, sabemos que nosso presidente não entende de oceanografia.
Desdenhou da crise mundial, então também não é bom de economia.

Agora me parece um singelo pedido a ser feito aos bancos públicos. Fica uma impressão de governo impotente, sem condições de agir contra os agentes econômicos.

Responsabilidade dos dirigentes

O aumento da percepção de risco provocada pela crise financeira internacional e o crescimento dos questionamentos judiciais e administrativos sobre os atos dos diretores e conselheiros das companhias intensificaram a busca pelos mecanismos de proteção para esses executivos. Os volumes de receitas dos seguros de responsabilidade de administradores e diretores, conhecido como D&O (Directors&Officers, em inglês), vêm crescendo no país, e os prêmios apurados em outubro de 2008 superaram a cifra de R$ 19 milhões, o valor mais alto já registrado num mês desde que a Superintendência de Seguros Privados (Susep) começou a contabilizar os dados, em 2003. Para este ano, a perspectiva é que esse nicho continue aquecido.

As apólices desses seguros, em geral, cobrem os custos com advogados e outros do processo de defesa do executivo, além de valores negociados em eventuais acordos. Mas não cobre multas recebidas, por exemplo. Isso porque não pode haver cobertura em caso de culpa. Caso contrário, poder ser um estímulo para más condutas, inclusive.

Valor Economico

Sobre agências de classificação de risco

Nota de agência de risco e carteira recomendada de corretora...
Às vezes é melhor errar sozinho.

Mas é interessante a discussão sobre a responsabilidade civil sobre estas opiniões emitidas por especialistas.

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Há quem enxergue que, na contratação de uma agência de rating, forma-se uma relação de consumo, seja porque, em razão do critério subjetivo ou finalista, a empresa contratante veste o figurino do consumidor", delineado pelo artigo 2º do Código de Defesa do Consumidor, ou ainda, porque, nessas condições, encontra-se em posição vulnerável em relação àquela, pelo que dever-se-ia aplicar ao caso concreto a regra inserta no artigo 14 dessa lei, que estabelece que "o fornecedor de serviço responde, independentemente da existência de culpa, pela reparação dos danos causados aos consumidores por defeitos relativos à prestação de serviço, bem como por informações insuficientes ou inadequadas sobre sua fruição e risco".

Todavia, em que pesem as cláusulas que, rotineiramente, permeiam esse tipo de avença, não parece razoável que quem contrate esse tipo de serviço possa ser considerado hipossuficiente, muito menos a ponto de merecer tamanha proteção, sob pena de, via oblíqua, estar-se desvirtuando a natureza das próprias normas que, apesar de servirem para regular as relações de consumo, muitas das vezes são inadequadamente utilizadas para a proteção cega do consumidor. Da mesma forma, não parece razoável que as atividades das agências de rating possam implicar em um risco tal para o direito de outrem, a ponto de, nos termos do parágrafo único do referido artigo 927, induzir ao raciocínio de que sua obrigação à reparação de um eventual dano existirá independentemente da existência de culpa.

Gazeta Mercantil

Capital protegido

Com a volatilidade no mercado de capitais, os produtos estruturados, como os fundos de capital protegido, têm ganhado cada vez mais espaço. Só em 2008, foram lançados 40 fundos da categoria, que registraram captação positiva de R$ 1,43 bilhão, atraindo os investidores ao garantir o capital investido.

Gazeta Mercantil

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E o POP, lançado pela Bovespa, continua capengando. É produto muito complexo, para o investidor comum,
Acredito que muitos preferem os fundos de bancos, pela comodidade e praticidade. E devem aplicar influenciados pelas notícias veiculadas na midia.

Volume da Bovespa

O exercício de contratos de opções sobre ações movimentou hoje (19/01) R$1.183.582.084,00 sendo R$893.305.258,00 em opções de compra e R$290.276.826,00 em opções de venda.

A seguir, as opções que registraram o maior volume de exercício em 19/01:

- Petrobras PN a R$ 23,32 por ação movimentou R$ 165,66 milhões em opções de compra;
- Petrobras PN a R$ 19,32 por ação movimentou R$ 154,36 milhões em opções de compra;
- Petrobras PN a R$ 21,32 por ação movimentou R$ 124,86 milhões em opções de compra;
- Vale R Doce PNA a R$ 25,42 por ação movimentou R$ 108,43 milhões em opções de compra;
- Gerdau PN a R$ 17,00 por ação movimentou R$ 98,60 milhões em opções de venda.

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Do total das operações do dia, de R$ 2,8 bi, mais de R$1,1 bi de exercício de opções.
Foi dia bem fraco na Bovespa.

Ações de dividendos

Pra você, que sonha em viver de renda. Antigamente, falava-se muito de "ações de viúva". Pode ser tão bom quanto viver de aluguel, especialmente se conseguir um "dividend yield" de uns 6% ou mais.

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Nas indicações da Carteira Valor de Dividendos para o primeiro trimestre, as chamadas "utilities", representadas pelas concessionárias de serviços públicos, são maioria. As preferenciais (PN, sem voto) da AES Tietê estão no topo, com 7 votos, seguidas por Telesp PN (6), e as ordinárias (ON, com voto) da CPFL Energia (4). No portfólio "top 5" também entraram Souza Cruz ON e Redecard ON, com 3 menções cada.

A queda generalizadas das ações na Bovespa do segundo semestre de 2008 para cá tornou papéis que não costumavam proporcionar retornos atraentes com dividendos (o "dividend yield") em opções interessantes. Só que na seleção da Fator Corretora predominou não só a rentabilidade mais generosa, mas também ações que não costumam ter grandes oscilações na bolsa, o que tornaria o "yield" igualmente volátil, explica a estrategista da casa, Lika Takahashi. "Assim, se preserva a característica de Renda Fixa do dividendo", diz. "Mas há 'yields' altos em ações que caíram bastante, que têm resultados previsíveis e boas políticas de distribuição de lucros." É o caso de Contax ON, que tem um retorno em dividendos estimado em 9% para este ano ou mesmo Redecard, com 7%, exemplifica.

Valor

Econômico

Operando índices futuros

Quando se vai operar futuros, como o míni-índice bovespa, você tem que tomar basicamente quatro decisões antes:

1. Se vai entrar comprado ou vendido no índice: faça a análise do mercado, e escolha um lado. Escolha o método de análise. Hoje tentei uma coisa bem simples. Acompanhei o mercado à vista e o mercado futuro. E tentei antever os movimentos do mercado futuro, como que arbitrando os movimentos entre os dois mercados. Utilizei dois computadores, o desktop deixei pra ir acompanhando o mercado a vista e cuidar das minhas outras tarefas. O notebook deixei rodando so o WebTr da BM&F.

2. A quantidade de contratos que vai operar: o máximo de contratos vai estar limitado pelas garantias que você depositou. O mínimo, um contrato. Mas um dos segredos do sucesso em futuros está em alocar uma quantidade ótima de contratos. Vou colocar em breve um post por aqui sobre "Optimal f", do Ralph Vince que vai ajudar na definição do número de contratos.

3. O target de lucro que gostaria de auferir: praticamente impossível conseguir captar todo o range de variação do índice. Eu uso a estratégia de sair assim que atingir meu target de lucro.

4. O stop da operação: Defesa mínima para te proteger, caso embarque na direção errada do índice. Apesar de que hoje, um dos meus stops foi atingido e mesmo assim me mantive na posição. Tinha certeza da virada do índice, mas me expus a um risco que avalio como desnecessário.

Continuo mantendo minha técnica de evitar operar na primeira e na última hora do pregão da BM&F.

Operei alguns trades hoje, resultados bastante satisfatórios. Como o índice vai e volta várias vezes, não acho que se tivesse feito apenas uma operação teria tido resultado razoável. Mas me obrigou a ficar acompanhando o mercado entre 14:00h e 17:00h. Pensando bem, do que estou reclamando? Isto foi um prazer. E entre um trade e outro, ainda consigo atender telefone, responder e-mail ou fazer outras coisas simples.

Outra detalhe que percebi hoje. Tenho carteira de ações na Bovespa, então não me agrada muito quando vejo as cotações no mercado à vista caindo muito. Isto afetou minha visão do trade do índice futuro.

Mercado financeiro em pânico

“Panics do not destroy capital; they merely reveal the extent to which it has been previously destroyed by its betrayal into hopelessly unproductive works.” — John Mills (1821-1896)


"O pânico não destrói capital; ele apenas revela a extensão na qual foi anteriormente destruído pela sua traição em trabalhos desesperançosamente improdutivos".

Ramificação piramide Madoff no Brasil

O suposto esquema fraudulento montado pelo ex-presidente da Bolsa Nasdaq Bernard Madoff provocou perdas de "dezenas de milhões de dólares" a investidores brasileiros. É o que afirma o advogado americano David Rosemberg, que conta ter sido procurado por investidores do país que estudam entrar na Justiça dos EUA para recuperar suas aplicações.
Rosemberg afirma que já foi contatado por mais de 15 brasileiros (investidores individuais e assessores financeiros) de "São Paulo, Rio Janeiro e outras cidades" que aplicaram com Madoff -por questões éticas, o advogado diz não poder revelar os nomes.
Segundo ele, nenhum dos investidores aplicou diretamente com o gestor, mas por meio de bancos como Safra, Santander e UBS e do fundo norte-americano Fairfield Greenwich, além de outras instituições no país, nos EUA e na Europa.
"Muitos deles ficaram surpresos ao saber que o dinheiro estava aplicado com Madoff.
Alguns não sabiam, nunca foi revelado para eles. São situações distintas sobre como cada um acabou envolvido, cada investidor tem uma história diferente", afirma Rosemberg. No Brasil, o Safra afirma que não intermediou a venda de investimentos em fundos de Madoff, mas não descarta que clientes brasileiros de bancos do grupo no exterior tenham aplicado. O UBS Pactual diz que o produto não fazia parte das suas recomendações para os clientes brasileiros da área de gestão de fortunas. Clientes do banco na Suíça podem ter tido perdas com a fraude.
Já o Santander diz que não vendeu no Brasil produtos com exposição à fraude. O Santander espanhol, porém, confirma que sua gestora de "investimentos alternativos" Optimal Strategic tinha um fundo com posição em ativos de Madoff.

Excesso de ganância?

EUA INVESTIGAM MAIS DOIS CASOS DE PIRÂMIDE
Investidores da Flórida estão atrás do consultor Arthur Nadel, 76, e dos "milhões de dólares" que aplicaram com ele. Muito "preocupado com caridade", diz um dos clientes, Nadel sumiu há quatro dias. Ele administrava aplicações de US$ 350 milhões. Segundo os familiares, Nadel deixou um bilhete, no qual demonstra estar "perturbado". A Justiça acredita numa "Esquema Ponzi" (de pirâmide). Em Idaho, outro caso é investigado. Os clientes de Daren Palmer, 40, também não conseguem reaver o dinheiro aplicado. "Podemos dizer que perdemos US$ 100 milhões", diz o porta-voz das vítimas, Kevin Taggart. "Palmer parecia tão legítimo."

Circuit City

A Circuit City, segunda maior rede de eletroeletrônicos dos Estados Unidos, anunciou ontem que liquidará suas operações, após ver fracassadas suas tentativas de venda e de refinanciamento de suas dívidas. A empresa vai fechar 567 lojas e cortar 30 mil empregos.

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Faziam a alegria dos brasileiros em viagem aos USA.
Mas agora vamos todos a Best Buy.

Aqui pelo Brasil, a Casa & Video vem enfrentando dificuldades, pelo que dá para ler pela mídia.
Investir em empresas de varejo, sempre digo, não é fácil.

Segunda, dia 19 de janeiro

O DJI não tem como cair!

Feriado na matriz, dia de Martin Luther King Jr.

Abaixo a lista de feriados da NYSE:

2009
New Year's Day	January 1
Martin Luther King, Jr. Day	January 19
Washington's Birthday/Presidents' Day*	February 16*
Good Friday	April 10
Memorial Day	May 25
Independence Day	July 3 (observed)
Labor Day	September 7
Thanksgiving Day**	November 26**
Christmas**	December 25**

Analise técnica

Olhar gráficos é uma forma rápida e barata de analisar ações. Mas a análise técnica é mais do que simplesmente procurar padrões de figuras em gráficos. Se você usa análise técnica, precisa usar com sabedoria as vantagens do método.

1. Mantém o foco no movimento de preços: vemos se os preços estão se movendo ou não, os momentos em que existe o movimento e até a força do movimento.

2. Você tem a chance de ver e analisar as tendências das cotações de preços.

3. Padrões são facilmente identificáveis. Mas um padrão não é garantia de que você conseguirá prever para onde os preços vão se mover. Ao mesmo tempo que experiência é importante, o mercado pode se comportar de maneira totalmente inesperada. Apesar de que existem formações em candlesticks que são muito poderosas, como os "enforcados" e "shooting star".

4. Gráficos são rápidos e baratos, graças aos softwares. Certamente sua corretora terá disponibilizado um pacote de ferramenta bem básico de gráficos. Se você opera mais frequentemente, pode até ganhar um serviço gráfico de mais qualidade. Já vi pessoas operando com corretora de bancos, que não ofereciam praticamente nada em termos de gráficos. Se for o seu caso, avalie ir para uma corretora que te ofereça um serviço melhor.

5. Gráficos te oferecem muita riqueza de informação. Máximos, mínimos, abertura, fechamento, volume, rompimentos de médias. Aliás, a maioria dos indicadores utilizados pela análise técnica é baseada em rompimentos de médias móveis, geralmente entre uma média de curto prazo, uma média de prazo médio e uma média de longo prazo.

Cuidado, entretanto. Existem infinitos indicadores, osciladores, médias móveis. Não tente usar todos. E tenha em mente que, se procurar, você acaba achando todo e qualquer padrão que você quiser, seja variando o tempo do gráfico, olhando todos os papéis ou trocando o indicador.

Bovespa 15 minutos intraday

De baixa até alta forte no final do dia.
Imagino que analistas irão dizer nos jornais que a alta foi devido ao anúncio de mais um pacote de ajuda do governo americano e uma ajuda ao Bank of America.

E vocês viram, sobrou candle de enforcado (hanging man) no final do dia. Deve ser um sinal de que exaustão do mercado, também não ia ter como subir sem parar.

Muitos devem ter tentado day-trade com alguns papéis, outros devem ter ganhado um bom dinheiro em trade de opções. Para quem estava na ponta vendida das opções, a dois dias do vencimento, podem ter sofrido um calor considerável.

Mas para trades curtos e para fazer dinheiro, recomendo muito mais operar mini-índice futuro pela BM&F.

Quando abri meu WebTr da BM&F hoje pela tarde, por volta das 15:30h, abriu-se uma oportunidade clara de ganho na compra do índice a 38.000 pontos. Com o fechamento a 39.600, daria para ganhar cerca de 1600 pontos, ou R$320 por contrato.

Ainda que nem todo dia abra-se uma janela de oportunidade dessa, acho que contratos futuros permitem maior flexibilidade para trades, na medida em que você pode ficar posicionado tanto na compra como na venda. Mantendo rígido controle de risco, pois as perdas em derivativos são muito grandes.

E não acredito que operar futuro como hedge de ações funcione bem, em geral vai te custar muito caro para ter proteção.

Pra quem gosta de fazer trades

do forum do monitorinvestimentos.com.br
As operações foram feitas pelo Seagull.
Divertido, ele transformou as operações com opções em uma espécie de maquininha caça-níqueis.

Teoricamente dá para fazer isto sempre, mas exige um acompanhamento estreito do mercado, e correr risco de perder algum dinheiro de vez em quando.

Como ele mesmo diz, pode ser muito divertido.


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Não é para tentar fazer isso em casa... mas até que eu me diverti.

Cada 0,02 em lotes de 5k dá R$100 por trade... se somar tudo, até que valeu a brincadeira (quase sem nenhum stress, tirando uma compra da VALE em 0,34 que eu fui obrigado a dobrar a aposta em 0,26)

Ia trocando umas boletas, enquanto postava aqui e fazia outras coisinhas...

Rsrsrs... das 45 ordens tive que cancelar 11... no final, entre compras e vendas, vendas e compras...

Saio zerado... e agora posso pagar um sorvete para as meninas por conta da especuleta no cassinão! ;-)

Chega a ser vergonhoso postar isso... é uma deseducação... e dizem que o jogo é proibido no Brasil!

Bank of America pode vender ações do Itaú

As ações preferenciais do Itaú caíram 7,5% ontem e fecharam em R$ 24,53. Não foi um bom dia para o mercado, uma vez que o índice Bovespa terminou com queda de 3,95%, e para os bancos em particular. As preferenciais do Bradesco recuaram 6,03% para R$ 21,21.

Mas a queda do Itaú ganhou impulso com a notícia de que o Bank of America poderia avaliar a venda de sua participação no Itaú, arrecadando até R$ 6 bilhões. A notícia, divulgada pela agência "Bloomberg", teve como fundamento relatório do analista do Deutsche Bank, Mario Pierry, baseado em Nova York. O Bank of America tem 8,5% das ações preferenciais e 2,5% das ordinárias do Itaú.

Valor Econômico

Bancos causam preocupação e fazem bolsas caírem

Os bancos voltaram a trazer preocupações para os investidores e derrubaram ontem as bolsas americanas e as européias. Em Nova York, a maior preocupação é o Citigroup. Do outro lado Atlântico, o HSBC causou inquietação. Os indicadores econômicos, que continuam diagnosticando forte desaceleração econômica nos EUA, também contribuíram para mais um dia ruim nas bolsas.

O Dow Jones cedeu 2,94%, para 8.200,14 pontos, mesmo patamar do início de dezembro. O Standard & Poor's 500 declinou 3,35%, aos 842,62 pontos. O índice Nasdaq encerrou o dia em 1.489,64 pontos, com baixa de 3,67%.

Depois de anunciar ontem a formação de uma joint venture com o Morgan Stanley para o segmento de corretagem e gestão de recursos, as ações do Citigroup caíram 22,9%. O HSBC, que foi alvo de análise negativa do Morgan Stanley, que prevê necessidade de aumento de capital de até US$ 30 bilhões para a instituição, recuou 8,3% em Nova York e 9,8% no mercado europeu.

Valor Econômico

As cotações das ações

Como são formados os preços das ações? A única resposta possível: depende de inúmeros fatores, e muitas informações que você certamente não possui.

A cotação do fechamento do dia anterior é importante, mas não te dá nenhuma certeza.

Fatores conjunturais, como guerras, greves, fraudes contábeis, inflação, PIB, taxa de câmbio, gerenciamento da empresa.... vou parar a lista de itens, seria interminável. Mas mesmo você sabendo tudo isto, não há como pre-definir quanto o vendedor vai pedir, nem quanto o comprador vai oferecer.

A postura mais conservadora é assumir que cada dia é um novo dia, os preços de ontem pouco importam. A ação que ontem era o patinho feio, pode amanhecer hoje como a Cinderela que todos querem levar ao baile.
Porque a dinâmica do mercado de ações é muito rápida. Nas ações mais líquidas, o vendedores enfiam o preço abaixo sem dó nem piedade quando não encontram compradores. E os compradores, nos mercados bull, brigam desesperadamente pelos papéis. Porque apenas 1% do total das ações em mercado são negociadas diariamente, então é relativamente fácil surgir desequilíbrios entre a oferta e procura.

Uma histeria no mercado pode levar a variações de preço totalmente irreais. Mas apenas o tempo é capaz de conduzir o preço novamente a preços justos. Mas quanto tempo, não há como saber.

Preço das ações é expectativa

Se você é um investido em ações, você deve sempre estar se perguntando sobre que a empresa vai fazer para você no futuro. Quero dizer, você deve estar preocupado com o crescimento da empresa, com os lucros, com os dividendos. No longo prazo, são estes fatores que deverão direcionar os preços das ações.

Ter um grande resultado no ano atual é sempre bom, mas veja também se existe um futuro brilhante para a empresa, sem o que não há como esperar um desempenho bom para as cotações das ações.

Não necessariamente o mercado pode concordar com você sobre o futuro brilhante da empresa. O programa de produção de álcool brasileiro sempre parece uma ótima idéia, observando que as reservas de petroleo se esgotaram muito em breve. Mas nem por conta deste possível futuro brilhante, o desempenho das ações do setor sucro-alcooleiro têm oferecido oportunidades interessantes.

Outro cuidado. Tente verificar quem são os gestores atuais da sua empresa, se existem sucessores capazes de repetir a história de sucesso. No Brasil, ainda temos casos de empresários de sucesso, mas cuja sucessão pode ser crítica.

Trata-se de buscar uma perfeita união entre ser investidor de longo prazo e encontrar uma ação que te permita ficar posicionado por bastante tempo.

Existe, contudo uma exceção, como sempre. Empresas de energia elétrica, por exemplo, não são empresas que consigam oferecer lucros crescentes ao longo do tempo. Por outro lado, estas empresas podem oferecer dividendos mais polpudos.

E o investidor não está buscando retornos passados excelentes. O investidor deveria procurar uma empresa com futuro brilhante. Pois o preço atual da ação deveria ser igual ao valor presente dos retornos futuros. Ainda que a curto prazo você possa ver distorções de preço, cedo ou tarde o mercado deverá voltar a ser racional.

CDB

Acho CDB uma das melhores opções no momento.
Até o limite de R$60.000 por CPF você tem seu dinheiro protegido pelo Fundo Garantidor de Crédito (FGC).

Se for aplicar em bancos de primeira linha e montantes pequenos, no entanto, não vale a pena, corra para o Tesouro Direto que pode te dar rentabilidade melhor.

Eu gosto de CDB pós-fixado, então faço assim: se tiver banco com cotação igual a 100% do CDI, fico no CDB mesmo. E tenho conseguido mais de 100% do CDI pelos 4 ou 5 últimos anos. Mas tem de procurar e brigar muito para conseguir.

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Entre uma maldade e outra da vilã da novela das oito, um dos personagens faz o seu "merchandising". Mas, em lugar de falar das maravilhas de aparelhos de som ou bebidas, ele alardeia as vantagens do CDB de um grande banco. Um bom exemplo de como a crise de liquidez fez uma aplicação veterana passar de coadjuvante à estrela do mercado. No ano passado, os CDBs lideraram as captações, com R$ 234 bilhões, para R$ 28 bilhões no ano anterior. A poupança captou R$ 17,7 bilhões e os fundos de investimento tiveram resgates de R$ 77,8 bilhões.

Os CDBs continuam pagando taxas bastante atrativas para o investidor. Clientes mais endinheirados, de private banks, conseguem taxas equivalentes a 102%, 104% do Certificado de Depósito Interfinanceiro (CDI) em papéis de grandes bancos de primeira linha sem liquidez diária e de 101% a 102% com liquidez em prazos de um a dois anos. Bancos estrangeiros chegam a pagar 105% do CDI para volumes acima de R$ 3 milhões. Um sinal de que, apesar de todas as medidas do governo para aumentar a liquidez do sistema, liberando compulsórios e injetando recursos, ainda falta dinheiro, diz Marcelo Xandó Baptista, sócio da Verax Serviços Financeiros. Por isso, as taxas seguem atraentes. "Vemos taxas de até 106% do CDI em bancos de primeira linha para valores acima de R$ 3 milhões."

Nas agências, o investidor de varejo consegue taxas menores, mas interessantes. O Unibanco pagava 91% em um CDB de dois anos para uma aplicação de R$ 10 mil. Melhor que um fundo de investimento com taxa de administração de 1% ao ano. E, com a expectativa de queda dos juros, a vantagem do CDB aumenta, pois o impacto da taxa de administração no fundo cresce. A queda nos juros deve reduzir a rentabilidade dos CDBs pós-fixados, uma vez que o CDI também vai cair. Mas seu ganho comparativamente deverá seguir melhor que outras opções semelhantes, como fundos DI.

De olho no mercado

Ajustado pela cotação dólar, a bovespa em 2009 já subiu 9,9% até ontem.

Sinal claro da volta do investidor externo. Mas não devem estar comprando qualquer papel não. Devem estar movimentando muito os papéis da Petro e Vale, acho que esta é a principal razão da volatilidade do preço destes papéis ontem, terça-feira.

Mas o volume de operações ainda está acanhado, ontem R$3,7 bi, pouco mais de 309 mil negócios.

ok, nada mal para um mundo em crise, não é mesmo?

Investidor ou Trader

Você investe em ações ou na compania? A diferença, olhando esta pergunta parece bem tênue, mas na prática é bem sensível. Porém, pior ainda se você não tiver certeza da resposta.

Como sempre digo, em aplicações de renda variável não existe errado, considero todas as estratégias válidas, desde que você saiba o que está fazendo.

O problema surge, na verdade, quando o investidor confunde estes papéis, ou quando decide mudar de estratégia no meio da operação, quando algo começa a dar errado.

Trader:

Compra porque sente que existe chance de um movimento da cotação, qualquer que seja a razão ou método de análise (análise técnica, notícias ou mesmo feeling)

Deseja lucrar com a variação as cotações, e provavelmente deseja fazer uma nova operação com outro papel.

Não tem real interesse na empresa por trás das código do papel e seus preços

Investidor:

Efetuou uma boa análise da compania, e acredita no potencial da empresa para longo prazo.

Sabe o que a empresa faz/produz, e conhece o posicionamento da empresa no mercado.

Se o preço da ação cai, consegue identificar se é uma situação passageira ou uma mudança que afetou a lucratividade de longo prazo da empresa.

A person who buys a stock is more precisely a trader, while a person who buys a company is an investor.

Quem compra uma ação, provavelmente é um trader. Quem compra uma empresa, provavelmente é um investidor.

A trader may not hold a stock very long or may hold it a long time, depending on its performance. An investor buys a company with the intent of holding on to the stock for a long time.

Quando as cotações evoluem favoravelmente, nem o trader nem o investidor têm problema em ficar posicionados no papel. Porém, quando as coisas não vão tão bem, o trader deveria ter mecanismos que o fizessem sair de sua posição. Nada mais fácil para o trader, que não deveria ter nenhum laço emocional com o papel.

Já para o investidor, uma queda de preço é um momento para reavaliação da empresa. Provavelmente, o investidor não deveria fazer nada mais do que esperar.

Ambas as estratégias são válidas, e podem dar resultados excelentes.

Porém, não se deve ficar mudando de trader para investidor ou vice-versa. Não é possível ser as duas coisas ao mesmo tempo, certamente vai dar confusão e fazer você perder muito dinheiro.

Como assim?

Ah, entendi, a estratégia do governo brasileiro de não crescer foi intencional, então.
Depois de 6 anos deste atual governo, ver uma declaração assim me deixa no mínimo triste.
O tempo passado é tempo perdido, não se recupera de jeito nenhum.

Ministro diz que expansão moderada no primeiro mandato de Lula foi proposital

O ministro da Fazenda, Guido Mantega, afirmou ontem que o crescimento moderado da economia brasileira nos últimos anos foi uma estratégia do governo para evitar uma crise de energia elétrica, como a que está ocorrendo atualmente na Argentina. "Nossa estratégia foi crescer mais moderadamente e com equilíbrio para não termos pontos de estrangulamento", disse ele, durante audiência na Comissão de Finanças e Tributação da Câmara dos Deputados.

Opções de compra

A estratégia mais simple e básica para operar opções é efetuar a compra de uma opção.
Através desta estratégia, você terá o direito, mas não a obrigação, de comprar a ação numa data futura a um preço de compra pre-determinado.

E porque você compraria a opção de compra?

• Você é um investidor que acredita na alta da cotação da ação, e quer se beneficiar desta subida de preço.
  
• Você é um investidor que gostaria de tomar vantagem de uma posição alavancada através das opções, mas tendo uma risco financeiro limitado.
  
• Você é um investidor que prevê a alta na cotação, mas não quer ou não pode comprometer todo seu capital na compra das ações.

Considero que toda estratégia de investimento é válida. No caso específico da compra de opções, na verdade, estamos com uma estratégia muito simples, porém bastante arriscada. Em todo caso, seu único prejuízo seria a perda do valor que você pagou pela aquisição da opção.

Risco em investimento

Você decide investir, pois tem algum objetivo, seja aposentadoria, compra de um bem como imóvel ou veículo, ou até uma viagem.

Mas onde vai colocar seu dinheiro para render? Provavelmente no banco onde você já tem conta corrente. Eventualmente, você que é leitor deste blog, pode ter uma conta em corretora de valores e pode aplicar em ações, futuros ou até nos fundos de investimento de corretoras.

E você avaliou os riscos de investimento? Normalmente, você deveria ter avaliado estas questões antes de entrar na aplicação, mas você deve avaliar o risco de suas aplicações regularmente.

Quais os riscos? Vejamos três categorias:

1. Risco de mercado: basicamente falamos da variação dos preços do ativo ou derivativo que você investiu. E lembre-se que o mercado está todo interconectado hoje em dia, seja dentro do próprio mercado interno, como internacionalmente. Veja no ano passado, a crise americana a partir dos problemas dos empréstimos sub-primes se alastrou para uma crise de crédito, derrubando bolsas mundo afora e com reflexos inclusive na renda fixa no Brasil (houve dias em que a negociação do Tesouro Direto no ano passado teve de ser interrompida).

2. Risco de crédito: ocorre quando um dos contratantes não cumpre com seus compromissos. Pode ser uma empresa, que não honre com os pagamentos de suas debentures, com a contra-parte ter vendido ações a descoberto, venda de opções não cobertas, operações com derivativos alavancadas que sua contra-parte não consegue atender.

3. Risco de liquidez: quando você não consegue se desfazer ou entrar em uma posição, por falta de oferta da contra-parte. Imagina que você comprou umas ações de alguma pequena empresa, que se declarou concordatária, pode ser muito difícil você conseguir sair. Aconteceu no passado problemas deste tipo com alguns fundos, como os da GWI, que tiveram desvalorização de praticamente 100%.

Então, atenção redobrada. Mesmo investindo em fundos, e pagando a taxa de administração para seu banco, você não está livre de alguma perda em algum momento. Pior ainda, dependendo do tipo de aplicação que seu fundo realizar, você poderia, em tese, até ser chamado a aportar mais capital para este fundo.