segunda-feira, 27 de abril de 2009

CRI

Em tese, esta idéia de CRI é excelente, talvez tão bom quanto possuir um imóvel para aluguel.

- você entra como cotista, não precisa ser dono do imóvel inteiro
- dá alguma liquidez, via mercado secundário
- terceiriza a administração da locação


Securitização já mostra sinais de melhora

Depois de alguns meses de paralisia, o mercado de Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRI) começa a dar sinais de recuperação. Nos primeiros meses do ano foram emitidos R$ 773 milhões em novas operações e existem outros R$ 591 milhões em análise na Comissão de Valores Mobiliários (CVM). O ritmo ainda é inferior ao ano passado, quando foram colocados R$ 4,9 bilhões, mas já aponta uma tendência de melhora no segmento.

Até meados de abril, as principais emissões estão concentradas em operações que já vinham do passado e o fato de não ter havido cancelamentos já é um "bom sinal", disse Fernando Brasileiro, presidente da Cibrasec, securitizadora controlada pelos grandes bancos.

Além do movimento inercial, começa também a aparecer uma nova demanda para lançamento de títulos. A maior parcela ainda está concentrada em operações de empresas que usam o CRI como instrumento para levantar recursos (lastro corporativo). Mas o presidente da Cibrasec acredita em uma retomada também dos títulos com lastro pulverizado, ou seja, de financiamentos habitacionais. "As incorporadoras estão voltando para buscar financiamentos em melhores condições e para vender carteira de recebíveis", disse Brasileiro.

Os grandes bancos que ofertam crédito imobiliário também já se preparam para acessar esse mercado. O HSBC pensa em lançar um certificado de recebível imobiliário ainda este ano para "testar" o mercado, disse o diretor do banco, Antônio Barbosa.

O Grupo Santander Brasil passou por uma mudança no comando da área recentemente e o novo diretor-executivo, José Roberto Machado Filho, é oriundo da tesouraria do Real, com grande conhecimento do mercado de capitais. "O caminho que trouxe o mercado imobiliário até aqui não vai ser o mesmo daqui para frente", disse em recente entrevista citando a securitização como um dos modelos que podem ser adotados. "Estamos atentos e nos preparando para os anos que virão".

Um ponto que ainda gera incertezas é a possível alteração no cálculo da poupança. Mas mudanças no indexador podem até aumentar a atratividade do CRI. (F

Valor

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